Экономисты опасаются нового спада в экономике США, а МВФ считает, что американским банкам не хватает капитала
Бюро экономического анализа Министерства торговли США сообщило, что рост ВВП США во втором квартале 2010 г. замедлился до 2,4%. Для сравнения, согласно скорректированной оценке, рост ВВП США в первом квартале 2010 г. составил 3,7%, замедлившись после увеличения в четвертом квартале 2009 г. на 5%.
Реальные личные расходы американских потребителей, являющиеся основным двигателем экономики США, во втором квартале увеличились на 1,6% по сравнению с первым кварталом 2010 г., когда их рост составил 1,9%. Во втором квартале личные расходы потребителей внесли 1,15% в рост ВВП США, тогда как в первом квартале 2010 г. вклад потребительских расходов в увеличение американской экономики составил 1,33%.
Инвестиции в основной капитал увеличились во втором квартале на 17%, а в первом квартале 2010 г. рост данного показателя составлял 7,8%. Сюрпризом второго квартала стало резкое увеличение инвестиций в жилую недвижимость — на 27,9%, тогда как в первом квартале 2010 г. этот показатель снизился на 12,3%.
Эффект от резкого роста инвестиций был нивелирован увеличением импорта на 28,8%, в то время как экспорт США увеличился только на 10,3%. Вследствие дефицита торгового баланса во втором квартале 2010 г. темпы роста экономики США оказались на 2,8%, меньше, чем они могли бы быть.
Конечный спрос в экономике США, то есть ВВП за вычетом изменений материально-производственных запасов бизнеса, во втором квартале 2010 г. увеличился на 1,3%, тогда как в первом квартале 2010 г. рост этого показателя составлял 1,1%. Вклад изменения частных товарно-материальных запасов в показатель роста ВВП США во втором квартале составил 1,05%, что заметно меньше, чем в первом квартале 2010 г., когда вклад этого фактора в рост американской экономики составил 2,64%.
«В восстановлении экономики наступила пауза, но эта пауза ощущается как рецессия»,— говорит Алан Гринспен, бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) США. По его мнению, повторный спад возможен, если будут снижаться цены на жилую недвижимость. Есть много домов, ссуды под залог которых превысили их стоимость, что может оказать давление на цены на жилье. «Если цены останутся стабильными, удастся избежать худшего. Но при нынешнем уровне снижение на 5-8% означает, что большой блок ипотек окажется в долгах. Это приведет к резкому росту изъятий жилья за долги, что еще больше ослабит цены, а это уже создаст проблему»,— предупреждает господин Гринспен.
Алан Гринспен видит одну из основных проблем экономического развития США в деформированности американской экономики, которая заключается в том, что «идет восстановление в ограниченной области экономики — среди частных лиц с высоким уровнем доходов, крупных банков и крупных корпораций». При этом, по словам господина Гринспена, «остальная часть экономики — малый и средний бизнес, небольшие банки, большая часть рабочей силы — является тем, что разрывает экономику».
ФРС также осторожна в своих оценках перспектив американской экономики — недавно она снизила прогноз по темпам роста ВВП США в 2010 г. с 3,2-3,7% до 3-3,5%.
В свою очередь, Международный валютный фонд (МВФ) не исключает, что властям США потребуется усилить меры по стимулированию потребительского спроса. «Благодаря мощному политическому ответу на худший финансовый кризис во времен Великой депрессии экономика США восстанавливается, однако в дальнейшем потребуются новые шаги для разрешения последствий нынешнего кризиса»,— говорится в заявлении МВФ.
Фонд советует властям усилить надзор за финансовой системой, в особенности за небольшими региональными банками. Так, МВФ провел тестирование 53 крупнейших банковских холдингов США, включая филиалы иностранных банков. Стресс-тесты выяснили, что финансовая система США по-прежнему подвержена серьезным рискам, а потребность банковского сектора в докапитализации оценивается в десятки миллиардов долларов.
Тесты МВФ предполагали два сценария. Базовый сценарий основывался на том, что рост экономики США будет соответствовать текущим прогнозам фонда: увеличится на 3,1% в 2010 г. и на 2,4-2,6% в последующие четыре года. Неблагоприятный сценарий подразумевал рост ВВП США в 2010 г. на 2,3%, а в 2011 г. только на 0,8%. В случае развития экономики по первому сценарию в 2010-2014 гг. в зону риска попадут 12 из 53 банков, при втором сценарии в зоне риска окажутся уже 17 банков. В итоге при базовом сценарии банкам США потребуется $40,5 млрд., при неблагоприятном — $76,3 млрд.
Сейчас состояние крупнейших банков США не вызывает серьезных опасений. Господдержка, оказанная во время острой фазы кризиса, помогла успешно стабилизировать финансовую систему и устранить бреши в капиталах крупных банков. Однако средние и мелкие банки и сейчас остаются уязвимыми. «Мы особенно обеспокоены ситуацией в мелких и средних банках, которые больше других подвержены рискам, связанным с сектором коммерческой недвижимости»,— говорит замдиректора департамента рынков капитала МВФ Кристофер Тоув. По его мнению, выявленная стресс-тестами МВФ сумма недокапитализации банков США «не является устрашающей».