Мировых инвесторов внезапно охватило беспокойство, что очередной жертвой долгового кризиса станет Италия — третья по величине экономика еврозоны. Акции итальянских компаний покатились вниз, а чиновники принялись обвинять спекулянтов в атаке на страну
Последний год мир был увлечен проблемами небольших государств еврозоны: Греции, Ирландии и Португалии, которые поочередно признавались в неспособности оплачивать свои долги и были взяты на поруки Евросоюзом и Международным валютным фондом (МВФ). В минувшую пятницу внимание инвесторов сконцентрировалось на спрятавшемся за их спинами монстре, груз обязательств которого намного больший, чем у трех стран, уже находящихся под финансовым зонтиком ЕС и МВФ.
Инвесторы только сейчас разглядели очевидное: долг итальянского правительства достиг $2,6 трлн., что является третьим по величине результатом в мире после США и Японии. К тому же у Италии долг составляет 120% от ее ВВП ($2,1 трлн.), тогда как уровень выше 80% ВВП уже считается опасным и способным привести к дефолту.
«Италия не сможет долго выплачивать те процентные ставки, которые она платит сейчас. Ее долг неподдерживаемый, если прогнозировать, что в будущем рыночные условия для нее сохранятся на нынешнем уровне»,— констатирует управляющий инвестфонда Pacific Investment Management Эндрю Бозомворш.
Тем временем рыночные условия для Италии ухудшаются — покупатели государственных облигаций требуют все больших надбавок за риск. Процентные ставки по 10-летним бондам в пятницу впервые с 2008 г. перешагнули 5-процентный рубеж, а в понедельник подскочили до исторического (с момента перехода на евро) максимума в 5,55%. Это почти вдвое выше, чем платит за свои долги Германия.
«Италия находится примерно в двух процентах от финансовой катастрофы. Греция, Ирландия и Португалия попросили о международной помощи, когда процентная ставка по их 10-летним облигациям прошла отметку 7%»,— указывает глава лондонского инвестфонда Evolution Securities Гарри Дженкинс.
«Италии еще предстоит пройти некоторый путь. Греция, Ирландия и Португалия в среднем продержались 43 торговых дня перед тем, как доходность по их 10-летним облигациям повысилась с 5,5% до 6%. Затем потребовалось в среднем 24 дня, чтобы ставка поднялась с 6% до 6,5%, и еще 15 дней, чтобы она преодолела критический рубеж в 7% и вынудила правительства просить о помощи»,— отмечает господин Дженкинс.
Основная опасность ситуации с Италией заключается в том, что, по признанию чиновников Евросоюза, средств даже увеличенного в объемах Европейского фонда финансовой стабильности не хватит на ее спасение. Итальянская экономика производит 16,7% ВВП еврозоны и, по опасению некоторых экспертов, может оказаться слишком большой для взятия на поруки.
Если бы у Италии была бы возможность отказаться от евро, ввести и девальвировать собственную валюту, тяжесть экономических проблем равномерно распределилась бы по всему населению. Однако, находясь в составе еврозоны, страна не может этого сделать, и ее долговой балласт создает проблемы для всего блока.
«Италия обязана провести бюджетные реформы, чтобы послать очень важный сигнал и восстановить доверие в еврозоне. Она должна показать свою готовность формировать бюджет на основе бережливости и консолидации»,— призвала на вчерашней пресс-конференции в Берлине канцлер Германии Ангела Меркель.
Пока что инвесторы предпочитают избавляться от активов страны. Индекс итальянских акций FTSE MIB вчера упал на 4%. Эксперты крупнейшего банка страны UniCredit, потерявшего вчера 6,3% рыночной стоимости, уверяют, что возникшая на рынках нервозность ничем не обоснована.
«Италию захлестнула волна жестоких спекуляций. Долги нашей страны перед частными структурами очень малы, банковская система здорова, у нас нет пузыря на рынке недвижимости или каких-либо иных экономических дисбалансов. Италия обладает третьей по величине в Европе индустриальной мощью, в отличие от Греции, жившей на туризме и прочих мелочах»,— возмущается экономист UniCredit Марко Валли.
Несмотря на огромный долг, Италия имеет сравнительно небольшой дефицит бюджета на уровне 4,6% ВВП, по сравнению с 7% у Франции и 9,2% — у Испании. Рост экономики в первом квартале 2011 г. составил 1% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Итальянские политики, включая помощника премьер-министра страны Паоло Бонаюти, обвинили инвесторов в атаке на экономику страны и пообещали принять защитные меры для предотвращения враждебных действий. «Италия должна сплотиться, чтобы блокировать потуги спекулянтов»,— призвал господин Бонаюти.
В начале июля итальянское правительство одобрило проект бюджета страны до 2014 г., согласно которому государственные расходы должны быть уменьшены за четыре года на EUR47 млрд. Это должно сократить дефицит бюджета почти до нуля и успокоить рынки. Однако оппозиция выступила с резкой критикой законопроекта, поскольку основное сокращение расходов придется проводить новому правительству после выборов 2013 г.