В этом году «Нефтегаз Украины» собирается активно рефинансировать старые долги. Другого способа погасить займы у компании нет. По мнению экспертов, такая практика вполне приемлема. Однако долго так продолжаться не может
НАК привлек второй транш кредита швейцарского банка Credit Suisse на сумму $200 млн., сообщил зампредправления НАК Александр Ковалко. Эти деньги «Нефтегаз» одолжил на пять лет и уже потратил их на погашение другого, более краткосрочного кредита на ту же сумму, банка ABN Amro. Стоимость кредита зампред не уточнил, отделавшись фразой о том, что условия «лучше рыночных». Господин Ковалко сообщил, что в 2007 году компания намерена привлечь еще 3,3 млрд. грн. кредитных средств, которые также будут потрачены на возврат более ранних займов. Около $500-550 млн. может быть привлечено на внешних рынках, остальное НАК надеется одолжить у отечественных банков. При этом зампредправления «Нефтегаза» пообещал, что абсолютный объем кредитного портфеля компании в этом году не увеличится.
Первый транш на сумму $350 млн. от Credit Suisse «Нефтегаз» получил в декабре 2006 г. и использовал его на погашение задолженности перед RosUkrEnergo. Большую часть внешних займов в 2007 г. НАК направит на оплату обязательств перед Deutsche Bank, у которого компания получила $600 млн. двумя равными траншами в апреле и августе 2005 г. По данным «і», ставка по этому кредиту составила Libor+5% (на тот момент — 8,25%). Общий кредитный портфель компании по данным на конец 2006 г. составлял более $2,5 млрд. По словам Александра Ковалко, с июня по ноябрь 2006 г. у НАК был тяжелый период для привлечения международных займов. Это было связано с падением котировок еврооблигаций компании, вызванным ухудшением мнения о ее финансовом состоянии. По сути, это означало рост стоимости кредитов до 11%. В 2007 году «Нефтегаз» надеется на более выгодные условия займов.
По данным НАК, сейчас еврооблигации компании торгуются на международных рынках на 1% выше их номинальной стоимости, что позволит ей привлекать более дешевые кредиты. Зампредправления НАК заявил, что 2006 г. компания закончила с прибылью, однако отказался сообщить ее объем. На повышение доверия к «Нефтегазу», по мнению господина Ковалко, повлияло также полное погашение долга перед RosUkrEnergo, фиксация цены газа на уровне $130 до конца года, консолидация газа украинской добычи в рамках «Нефтегаза» и утверждение правительством механизма компенсации компании разницы между ценами покупки и продажи импортного газа предприятиям теплокоммунэнерго.
По словам аналитика ИК Concorde Capital Владимира Нестеренко, рефинансирование долга — нормальная практика для компаний во всем мире. Как правило, его используют для уменьшения стоимости кредита и/или продления его срока. Однако в долгосрочном периоде, чем больше компания рефинансируется, тем дороже становится долг. «Если у компании есть возможность погасить займ за счет собственных средств, то риски, и соответственно стоимость долга, меньше. Постоянное рефинансирование может вызвать у кредиторов сомнения в достаточности денежного потока заемщика для погашения долга. Так что привлечь более дешевые кредиты НАК сможет только убедив инвесторов в улучшении и стабильности своего финансового положения в будущем», — считает аналитик.
По мнению одного из нефтяных экспертов, кроме как за счет новых кредитов, отдавать долги «Нефтегазу» нечем, поэтому компания становится все ближе к банкротству. «При желании обанкротить НАК можно было уже давно. Думаю, они просто ждут политического момента», — сказал эксперт. По его словам, наибольшей ошибкой предыдущего нефтегазовского руководства было то, что компания за счет внешних займов платила долги в бюджет. «Они надеялись, что власть уменьшит для НАК бюджетные отчисления, но этого не произошло», — сказал эксперт. Более того, в прошлом году «Нефтегаз» отдал большую часть рынка компании «УкрГазЭнерго», потеряв соответствующую долю прибыли. Эксперт считает, что у правительства до сих пор нет четкой долгосрочной стратегии развития отрасли.