Кабмин затягивает с эмиссией НДС-облигаций, чтобы подольше контролировать взятые в долг у бизнеса деньги
Правительство может ограничить дисконт по НДС-облигациям, скупив часть эмиссии через подконтрольные государственные банки.
Правительство отложило выпуск НДС-облигаций на неделю. Как сообщил вице-премьер Сергей Тигипко, выпуск облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) для возмещения сумм налога на добавленную стоимость экспортерам отложен до конца текущей недели. При этом господин Тигипко отметил, что НБУ не должен будет выкупать НДС-облигации — госбанки будут принимать решение о приобретении таких бумаг самостоятельно. Он прогнозирует высокий спрос на ценные бумаги. Вице-премьер считает, что госбанкам выгодно участвовать в покупке облигаций. «Часть облигаций они могли бы купить у тех агентов, которые брали у них кредиты. Этими деньгами госбанки смогут закрыть кредитные схемы и иметь надежные бумаги, которые будут давать им хорошую доходность»,— отметил Сергей Тигипко.
Напомним, в мае с.г. правительство приняло решение возместить экспортерам задолженность по невозвращенному налогу на добавленную стоимость путем эмиссии НДС-облигаций. Начать процесс возмещения долга Кабмин планировал с начала июля, однако потом решил повременить с выпуском облигаций до 1 августа.
Общая сумма долга, по подсчетам Кабмина, составляет 19,440 млрд. грн. В установленный Кабмином срок подачи заявок (до 25 июня с.г.) налогоплательщики подали 2569 заявок на возмещение налога на добавленную стоимость в форме НДС-облигаций на общую сумму 17,7 млрд. грн. Эта сумма составляет 91% от общей суммы налога, подлежащей оформлению ОВГЗ. Срок обращения облигаций внутреннего займа составит пять лет, номинал — 1 тыс. грн., доходность — 5,5% годовых. Облигации планируется выдавать согласно реестру, утвержденному премьер-министром Николаем Азаровым. Объем эмиссии, по данным господина Тигипко, может составить 16,4 млрд. грн.
По мнению экспертов, у Кабмина есть весомые основания для проволочек с выпуском НДС-облигаций.
Аналитик инвесткомпании BG Capital Виталий Ваврищук напомнил, что задолженность по НДС — это беспроцентный кредит, предоставленный правительству бизнесом. «Отложив практически на месяц выпуск НДС-облигаций, Кабмин бесплатно пользовался ресурсами бизнеса и кроме того сместил первый купон и платеж по телу облигаций на середину февраля»,— отметил в комментарии «i» эксперт. По прогнозам господина Ваврищука, НДС-облигации будут пользоваться спросом среди украинских банков и нерезидентов. Эксперт не исключает, что государственные банки с одобрения правительства и НБУ будут активными участниками рынка НДС-облигаций. Таким образом, государство может поддержать компании, ограничивая уровень дисконта по бумагам на вторичном рынке. По мнению эксперта, доходность облигаций в первые 1,5-2 месяца после их выпуска будет превышать 20%.
В свою очередь, начальник управления инвестиционно-банковских услуг АКБ «Укрсоцбанк» Эрик Найман объясняет недельную отсрочку старта эмиссии НДС-облигаций техническими причинами. «Ранее правительство оттягивало выпуск облигаций из-за переговоров с МВФ, а сейчас наверняка не успевают согласовать документы»,— отметил господин Найман.
Впрочем, откладывать выпуск облигаций, по мнению Эрика Наймана, правительство могло и ввиду перспективы выпуска евробондов. «Уже практически через неделю после эмиссии НДС-облигации выйдут на внешний рынок и таким образом в перспективе смогут составить конкуренцию еврооблигациям»,— отметил эксперт. По его словам, номинальными держателями НДС-облигаций смогут стать западные банки, а реальными владельцами — зарубежные инвесторы.