В среду, 11 мая, международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s объявило о повышении долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Украины по обязательствам в иностранной валюте с «В+» до «ВВ-», по обязательствам в национальной валюте — с «В+» до «ВВ» со стабильным прогнозом. Аналитики агентства объясняют повышение улучшением политической и экономической обстановки и «поют дифирамбы» новому правительству. Впрочем, оптимизм S&P разделяют не все.
Прежний рейтинг Украины означал, что страна «имеет возможность выполнять долговые обязательства в срок и в полном объеме», однако «при неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условиях ее уязвимость высока». Новый рейтинг означает: в ближайшее время можно не опасаться того, что правительство будет несвоевременно возвращать долги, однако страна более подвержена воздействию неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.
К сожалению, за этими расплывчатыми формулировками скрывается тот факт, что рейтинг Украины по-прежнему не дотягивает до «инвестиционного класса» (по шкале S&P — «ВВВ» и выше) и относится к группе «имеющих значительные спекулятивные характеристики», или попросту «мусорных» (junk ratings).
Объясняя повышение рейтинга, S&P просто-таки «слагает оды» новой украинской власти. Так, из сообщения агентства инвесторы узнали, что «новый Президент Виктор Ющенко проводит в жизнь политику прозрачности, выступает за главенство закона, в защиту демократических ценностей. И со временем это приведет к завершению политических, институциональных и структурных реформ, которые необходимы для преобразования Украины в страну с открытой демократической политической системой и рыночной экономикой». И это при том, что «действующая администрация унаследовала перегретую экономику с возрастающими темпами инфляции и растущим дефицитом платежного баланса».
Прогнозы S&P относительно будущего Украины самые радужные: «Мы ожидаем постепенного восстановления государственных институтов после десятилетий коррупции и плохого управления. В связи с этим — упрочения частного сектора, уменьшения уклонения от налогов, а также привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику». К позитивам агентство относит и «структурные улучшения налоговой системы», в частности ликвидацию налоговых льгот. «Способность правительства собирать налоги, вероятно, улучшится в последующие годы, уменьшая риск дефолта по деноминированным в национальной валюте долговым обязательствам»,— считают аналитики S&P.
«ЭИ» поинтересовались, не основаны ли такие «сверхоптимистические» оценки на устаревшей информации. Ведь не секрет, что международные финансовые организации нередко «грешат» волокитой при подготовке своих отчетов. «Ни в коем случае. У нас есть обязательства перед инвесторами, и мы отслеживаем ситуацию в онлайн-режиме»,— заверил аналитический директор S&P по России и СНГ Алексей Новиков. По его словам, агентство всегда оперативно реагирует изменениями рейтингов на текущую ситуацию в той или иной стране. «Если же рейтинг сохраняется, но меняются факторы, мы обязательно публикуем об этом аналитический отчет»,— отметил г-н Новиков.
Впрочем, S&P признает, что «после долгих лет правления коррумпированной системы подвижки в сторону реформ будут не столь простыми» и «реальным решениям могут воспрепятствовать грядущие парламентские выборы в марте 2006 г.».
Правительственный прогноз бюджетного дефицита на уровне 1,5% ВВП агентство считает «амбициозным и вряд ли выполнимым», а среднегодовой уровень инфляции в 2005 г., по мнению аналитиков S&P, будет выше, чем годом ранее — 13% (5,2%).
С оптимистическими оценками S&P категорически не согласен руководитель программы российских и евразийских исследований Центра Карнеги Андерс Ослунд. Экономическая политика новой власти почти во всех сферах вредна, заявил он «ЭИ». Во-первых, г-н Ослунд имеет в виду дестабилизацию прав собственности в связи с реприватизацией, масштабы которой так и не известны, и с продлением моратория на куплю/продажу сельскохозяйственной земли. Во-вторых, отметил он, новая власть увеличила эффективную налоговую нагрузку до невиданных в Украине высот — до уровня развитых западноевропейских стран. В-третьих, считает эксперт, своей политикой в отношении «упрощенцев» она выдавливает малый бизнес в тень. В результате, по мнению г-на Ослунда, резко уменьшится объем инвестиций, а темпы роста ВВП уже упали вдвое. Инфляция же в связи с огромными социальными выплатами ускоряется. В целом эксперт считает, что политика власти идет вразрез как с ее собственными декларациями, так и с ожиданиями людей, поддержавших «оранжевую революцию».
Справедливости ради напомним, что оценки рейтинговых агентств отражают вовсе не степень выполнения властью обещаний народу. «Долгосрочный рейтинг S&P — это взгляд в будущее на трипять лет вперед. Но отвечает он только на один вопрос: заплатит ли украинское правительство в полном объеме и в срок свои долги»,— подчеркнул г-н Новиков.