CEO компании Dragon Capital Томаш Фиала во время лекции НВ «Мир в 2020» из цикла «Диалоги о будущем» рассказал о перспективах развития экономики Украины в 2020 году
Томаш Фиала сообщает, что в 2019-м мировой ВВП вырос на самый низкий процент за последние 10 лет. Это существенное замедление
“В 2019 году мировой ВВП вырос на самый низкий процент за последние 10 лет. Ниже был только в 2009 году — около 0%. В 2019-м рост достиг 2,9% – это существенное замедление с 3,6% в 2018 г. Прежде всего речь идет о Китае. ЕС тоже почти не растет. В 2020 году большинство аналитиков, в том числе и МВФ, ожидают небольшое ускорение до 3,2−3,4%. Я думаю, что особого ускорения не произойдет. Обычно эти прогнозы всегда чуть более оптимистичны, чем реальность. Поэтому мы ожидаем, что мировая экономика будет расти такими же темпами, что и в 2019 году, около 3%.
С одной стороны, это имеет позитивные последствия для Украины — если мировая экономика растет медленно, основные центробанки снижают процентные ставки и стоимость денег падает. Например, сейчас четверть облигаций на мировом рынке торгуется с негативной доходностью. Это значит, что некоторые западные страны, в том числе Германия, а также Япония, заимствуют деньги для финансирования дефицитов своих бюджетов с негативной процентной ставкой, им инвесторы доплачивают. Низкие ставки — очень позитивно для Украины, которая имеет достаточно большие потребности во внешних и внутренних займах.
В 2020-м потребности правительства в финансировании бюджета, включая погашение долгов и бюджетный дефицит, составят около $ 13 млрд. И то, что мировые ставки очень низкие, позволит привлекать дешевые ресурсы. Однако при одном условии: мы продолжим сотрудничество с МВФ. Если этого не произойдет, займы для нас подорожают. И если конъюнктура на мировом рынке ухудшится, Украине будет так же тяжело, как и полтора года назад.
С другой стороны, медленный рост экономики будет иметь и негативное влияние на довольно открытую украинскую экономику, которая экспортирует очень много сырья с малой добавленной стоимостью. Почти две трети украинского экспорта занимают сельхозтовары, металл и железная руда. И цены на эти товары очень сильно зависят от конъюнктуры на мировых рынках.
В 2019 году Украине очень повезло с рекордным урожаем, который будет тяжело повторить в этом году. Повезло и с существенным ростом мировых цен на железную руду, но это произошло не из-за роста спроса, а из-за сокращения производства в Бразилии, вызванного авариями на дамбах. Это снизило украинский дефицит текущего счета, помогло укреплению гривны и росту экономики. Тем не менее, на некоторых рынках ситуация во втором полугодии ухудшилась. Например, в ноябре производство металла в Украине упало до исторического минимума.
В текущем году на экономику Украины будут влиять и цены на импортируемые товары. Прежде всего, это газ и нефть. Тут замедление темпов мировой экономики может сыграть негативно. Цены сейчас достаточно низкие, но на этих рынках работают такие монополисты как ОПЕК или Россия, что может привести к скачкам.
Политика. Во-первых, инвесторы следят за поведением России, ее экономической и военной агрессией, которая имеет разные формы. Во-вторых, следят за санкциями против России со стороны Европейского Союза и США. В-третьих, важно, кто победит на президентских выборах в США. Кстати, по недавнему опросу около 800 мировых инвесторов, который проводил Дойче Банк, 80% из них ожидают победу Трампа на выборах в следующем ноябре.
Для инвесторов вторая половина 2018 года и первая половина 2019 года в Украине была достаточно неблагоприятной, прежде всего из-за неопределенности, связанной с президентскими выборами. Но ситуация начала улучшаться в начале лета. Заявления нового президента о либеральном подходе к экономике, формирование технократического правительства и быстрое принятие в ВР решений, которых давно ждали, улучшили настроения инвесторов. В страну пришли более $ 4 млрд инвестиций во внутренние облигации правительства, и ставки по ним упали с 19% в начале года до 10% сейчас. Более того, инвесторы начали отдавать предпочтение долгосрочным облигациям. Это добавляет нам стабильности.
В 2020 году экономический рост Украины ускорится, как мы ожидаем, до 4,0% с около 3,2% в 2019-м. Структурные реформы, которые уже были приняты или планируются, как, например, земельная и налоговая реформа, должны поспособствовать этому росту. Также мы рассчитываем на восстановление банковского кредитования
Радует замедление инфляции до 4,1% по итогам 2019 года. Базовая инфляция, или core inflation, уже ниже 4%. Это позволит снизить ставку рефинансирования НБУ до, ориентировочно, 7% на конец 2020 года, что приведет к снижению ставок по депозитам. Средняя ставка по депозитам физических лиц в гривне уже снизилась до 13%, она упадет еще на 3−4 процентных пункта в течение этого года. Ставки по кредитам в гривне снизятся на 3%.
При условии сохранения сотрудничества с МВФ и продолжения реформ, стоимость внешних и внутренних заимствований будет дальше снижаться как для Минфина, так и для компаний, что будет позитивно влиять на экономический рост. Это достаточно позитивный момент, с которым мы вошли в 2020 год. Также с апреля 2019 года на 50% вырос индекс потребительского доверия — где-то с 65 до почти 100 пунктов. Это уровень, на котором в последний раз Украина находилась в 2007 — начале 2008 года, и это заметно и в показателях реального роста розничного товарооборота, который в конце 2019 года был на уровне около 12%. Это очень быстрый рост. Украинский рынок товаров FMCG уже второй год является самым быстрорастущим в Европе.
Что касается курса гривни, то потенциала для дальнейшего существенного укрепления мы не видим. Прошлый год мы закончили на отметке 23,7 грн/долл., на конец этого года ожидаем курс 24 грн/долл., на конец следующего — 25,5 грн/долл…”, – говорит Томаш Фиала