Крупнейшие брокерские компании на рынке производных финансовых инструментов, до сих пор осуществляющие многие сделки по телефону, могут вскоре потерять значительную долю рынка
Согласно плану американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), в ближайшее время часть рынка свопов, которые пока являются внебиржевым инструментом, может перейти под контроль торговых площадок. Учитывая высокую себестоимость услуг живых брокеров, крупнейшие представители сектора будут переключаться на электронные торговые системы.
Постепенная унификация и стандартизация на рынке производных финансовых инструментов может привести к исчезновению брокеров в привычном для многих обывателей смысле — нервного человека с телефоном у уха, выкрикивающего стоимость контракта. Подобные брокеры и так уже стали архаизмом на традиционных фондовых рынках, однако еще сохранили свои позиции в торговле деривативами, многие из которых не стандартизированы и требуют присутствия живого человека при заключении сделки. Однако и этот рынок может вскоре достаться другим структурам.
По данным Reuters, в ближайшие недели CFTC должна опубликовать детали грядущей реформы сектора. Ожидается, что значительная доля внебиржевого рынка свопов (ежегодный оборот 640 трлн долларов) перейдет под контроль торговых площадок, которые до недавнего времени довольствовались лишь сравнительно унифицированными фьючерсными и опционными контрактами (ежегодный оборот 25 трлн долларов).
Подобная инициатива была прописана еще в законе Додда-Фрэнка от 2010 года, однако до реального реформирования сектора руки властей дошли только сейчас. По мнению регулятора, перевод своп-контрактов на открытые площадки позволит лучше контролировать рынок и повысить надежность всей финансовой системы.
Перемены станут настоящим ударом по крупнейшим брокерским компаниям наподобие GFI, ICAP и BGC, которые генерируют на своп-рынке около 35% своей выручки. Согласно июльскому опросу Berenberg Bank, три четверти респондентов — сотрудников финансового сектора полагают, что брокеры лишатся до 30% от своего привычного объема торгов. Однако каждый восьмой опрошенный уверен, что потери могут составить до 50%.
“Перенос значительной части торгов своп-контрактами на открытые площадки неизбежно приведет к снижению комиссий по подобным сделкам, то есть брокерские компании потеряют не только долю рынка, но и маржинальность. Учитывая высокую себестоимость брокерских услуг, когда компания может отдавать сотруднику около половины полученной комиссии, брокерские дома будут вынуждены посчитать, насколько рентабельно им сохранять такой штат брокеров. Скорее всего, вместо живых людей будут поставлены электронные системы, способные сократить издержки и повысить эффективность бизнеса”, — заявил портфельный управляющий ED Capital Management Илья Кравец.
“Тем не менее, живые брокеры с телефоном у виска не прекратят свое существование полностью. Многие своп-контракты нестандартны, и их унификация будет долгосрочным процессом, поэтому без живых людей этот бизнес не сможет функционировать”, — отметил он.