Международный валютный фонд признал полную неопределенность в сроках возобновления сотрудничества с Украиной по кредитной программе. Эксперты, тем не менее, полагают, что украинское правительство, со своей стороны, также не будет форсировать события. Вплоть до завершения выборов власти смогут справляться с долговой нагрузкой, а после их окончания возьмутся за реализацию непопулярных реформ, которые ныне и являются стопором в отношениях с МВФ
По словам директора департамента внешних связей МВФ Герри Райса, от Украины все еще ожидают выполнения всех поставленных ранее требований для возобновления кредитной программы stand by. В частности, речь идет о мероприятиях в сферах фискальной консолидации, реформ энергетического и финансового секторов. Основным камнем преткновения здесь, естественно, является вопрос повышения тарифов на газ для населения. Без разрешения сей проблемы, судя по всему, очередного кредита Украина получить не сможет.
Сотрудничество с МВФ по кредитной программе stand by уже возобновлялось в середине 2010 г., когда была утверждена общая сумма помощи Украине в размере SDR10 млрд. ($15,6 млрд.).
Правительство сразу же получило первый транш в размере SDR1,25 млрд., а уже в конце 2010 г. МВФ решил выделить стране второй транш кредита в размере SDR1 млрд. Предполагалось выделение еще восьми траншей, начиная с середины марта 2011 г., однако фонд отложил принятие решения до момента, когда будут выполнены требования по внедрению пенсионной реформы (которая была принята позже) и повышению тарифов на газ для населения.
Эксперты считают, что кредитная программа с МВФ будет возобновлена не ранее завершения выборов. До этого момента правительство сможет и без внешней помощи обслуживать предыдущие займы.
Напомним, что в текущем году Украине предстоит погасить $3,7 млрд. с учетом процентов, из которых $0,9 млрд. — из госбюджета. «Правительство занимает ту позицию, что возобновление сотрудничества можно отложить до завершения выборов и обойтись собственными ресурсами для погашения предстоящих платежей МВФ»,— говорит начальник отдела анализа и исследований «Райффайзен Банка Аваль» Дмитрий Сологуб.
Такая уверенность зиждится на нескольких факторах: стабильные мировые цены на металл (основной украинский экспорт), рост фискальных поступлений и поступлений от размещения валютных облигаций внутреннего госзайма. За один лишь март правительство за счет размещения валютных ОВГЗ привлекло $500 млн.
«Структура выплат внешнего долга не является угрожающей для правительства. Поэтому как минимум до августа у правительства не будет возникать особых проблем с ресурсами для обслуживания долга»,— соглашается начальник отдела анализа финансовых рисков ING Bank (Украина) Александр Печерицын.
При этом даже если мировая конъюнктура для отечественной металлургии ухудшится, а спрос на валютные ОВГЗ пропадет, то на первых порах ситуация будет находиться под контролем за счет золотовалютных резервов НБУ.
«Несмотря на то, что в августе-сентябре Украине предстоят значительные платежи по кредитам МВФ, они могут быть осуществлены за счет резервов НБУ, которые по состоянию на начало апреля составляли $31,1 млрд.»,— рассуждает экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.
Впрочем, «самостоятельность» правительства временная. Нужда в новых кредитах МВФ наверняка обострится после завершения выборов. «В следующем году выплаты МВФ вырастут до $5,7 млрд., при этом из бюджета нужно будет заплатить уже более $2,5 млрд. Рефинансировать такие выплаты без действующей программы МВФ будет сложно»,— отмечает главный экономист ИК Dragon Capital Елена Белан.
Скорее всего, прогнозирует она, Украина возобновит полноценное сотрудничество с фондом после парламентских выборов, когда будет легче внедрять в жизнь непопулярные реформы.