Городская администрация недавно обратилась в Министерство финансов за разрешением на осуществление новых заимствований в 2012 г. Замглавы КГГА Руслан Крамаренко подтвердил, что город планирует рефинансировать еврооблигации с погашением в ноябре путем выпуска внутренних облигаций. По мнению экспертов, у городских властей нет другого выхода
«Мы обратились за разрешением в Минфин в конце марта. У нас погашение в ноябре, поэтому, в принципе, до мая получим ответ»,— сказал господин Крамаренко, напомнив, что в соответствии с бюджетным кодексом Минфин должен дать ответ на запрос КГГА в течение месяца.
Как писали «і», Киев в ноябре 2007 г. выпустил пятилетние еврооблигации на $250 млн. под 8,25% годовых. В настоящее время в обращении также находится выпуск еврооблигаций «Киев-2015», выпущенный в октябре 2005 г. на $250 млн. под 7,98% годовых, их погашение запланировано на ноябрь 2015 г. В конце июня 2011 г. Киев также разместил пятилетние еврооблигации на $300 млн. с доходностью 9,375% годовых с целью рефинансирования выпуска евробондов 2004 г. на $200 млн., выпущенных под 8,625% годовых, и реализации социально-экономической программы развития города. Так что, кроме погашения еврооблигаций в 2012 г., другие обязательства города по обслуживанию заимствований в текущем году оцениваются на уровне 600 млн. грн. ($75 млн.).
Стоит отметить, что Кабинет министров Украины уже продлил срок погашения векселей, выпущенных Киевом для покрытия временных кассовых разрывов общего фонда бюджета столицы на 1,2 млрд. грн., с трех лет до пяти. При этом векселя должны быть погашены не позже 1 декабря 2015 г., тогда как ранее была установлена дата 1 июня 2013 г.
Поэтому, по словам чиновника, параллельно город консультируется с Минфином по поводу наилучшего варианта рефинансирования. «Скорее всего, будет выпуск внутренних городских украинских облигаций, потому что мы считаем, что городу, учитывая, что у него нет выручки в валюте, правильно иметь все заимствования в национальной валюте»,— пояснил замглавы КГГА.
В частности, Киев рассматривает возможность привлечения в текущем году заимствований на общую сумму 2 млрд. грн. ($250 млн.) путем выпуска новых внутренних облигаций со сроком погашения в 2015 г.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s присвоило планируемому выпуску облигаций долгосрочный рейтинг долговых обязательств по национальной валюте «В-» и рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта «4», что отражает ожидания среднего (30-50%) возмещения долга в случае дефолта. Агентство отмечает, что поступления от размещения облигаций могут использоваться для рефинансирования еврооблигаций со сроком погашения в ноябре 2012 г.
При этом в конце февраля агентство подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Киева на уровне «B-» со стабильным прогнозом. «Сдерживающее влияние на уровень рейтингов Киева оказывают значительные потребности в обслуживании и погашении долга, очень слабые показатели ликвидности, умеренная долговая нагрузка и связанные с ней валютные риски, волатильность системы межбюджетных отношений и низкая поддержка с ее стороны, а также невысокая финансовая гибкость»,— говорится в сообщении.
Ожидается, что облигации города сроком погашения в 2015 г. будут выпущены до 10 сентября 2012 г. и, возможно, будут иметь опцион «пут» в 2014 г. Облигации получат фиксированный купонный доход, при этом запланированный городом уровень не превысит 15,25%. Окончательное решение по уровню ставки будет принято городским советом после соответствующих консультаций с Минфином. Учитывая невысокую активность на отечественном рынке облигаций и установленный верхний предел ставки купона (15,25%), который на 150-250 б.п. ниже текущей доходности суверенных гривневых бумаг, городские власти наверняка рассчитывают разместить облигации среди государственных банков.