Концерн «Галнефтегаз» (Львов) решил перенести проведение IPO с 2011-го на 2012 г. в связи с неблагоприятной ситуацией на фондовых рынках
При этом компании придется продать на бирже по меньшей мере 20% акций.
Как сообщил вице-президент компании по финансовым и инвестиционным вопросам Василий Даниляк, проведение IPO теперь запланировано на 2012 г., а местом его проведения, вероятно, будет Варшавская фондовая биржа. Однако концерн будет рассматривать и другие западные фондовые площадки. В компании считают, что перенос IPO целесообразен в связи с текущей нестабильностью на фондовых рынках. «В свое время мы озвучивали потенциальную дату IPO в 2011 г. Но рецессия и падение фондовых рынков — это не лучшее время для публичного размещения»,— сказал в беседе с «i» представитель компании.
Эксперты также считают закономерным перенос концерном сроков IPO. Как отмечает руководитель инвестиционно-банковского отдела инвесткомпании «Тройка Диалог Украина» Игорь Петрашко, это даст время, чтобы максимизировать стоимость капитала и сделать акции более привлекательными для инвестора. «Ведь во время кризиса выручка и финансовые показатели концерна объективно снизились, в том числе учитывая девальвацию гривни»,— подчеркивает эксперт. А текущие проекты, по его мнению, «Галнефтегаз» может финансировать за счет заемных средств, в том числе кредитов ЕБРР и МФК. В принципе, аналогичные выводы касаются и других компаний, планирующих привлечь финансирование через западную площадку.
«Решение о переносе IPO связано с желанием предоставить более солидные финансовые результаты, что позволит оценить предприятие дороже. По оптимистичным планам IPO капитализация компании составляет $500 млн., по более скромным оценкам — $450 млн. При этом на данный момент стоимость компании оценена рынком в $380 млн.»,— объясняет ведущий аналитик инвестиционной группы «Сократ» Станислав Картавых.
В предыдущие два года прибыльность «Галнефтегаза» была занижена, поскольку крупный игрок на розничном рынке топлива — группа «Приват», занижала цены на нефтепродукты, и поэтому остальные игроки рынка, в том числе «Галнефтегаз», были вынуждены работать с достаточно низкой маржой. «Но во втором квартале 2010-го ситуация изменилась, поскольку группа «Приват» лишилась источника дешевого сырья и прекратила демпингование»,— говорит господин Картавых. По его мнению, в 2010 г. концерн покажет существенный рост прибыли, и еще один год понадобится для закрепления убедительного финансового результата, после чего логично будет провести размещение акций. «При растущих продажах компания демонстрирует стабильную прибыльность — по прогнозам, EBIDA компании может превысить $80 млн.»,— поддерживает Игорь Петрашко. Он также отмечает, что за счет приобретения новых сетей, перевода их под единые стандарты бренда «Окко» и развитие доли сопутствующих услуг в продажах «Галнефтегаз» может увеличить свое присутствие на рынке в ближайшее время.
Как выяснили «i», в «Галнефтегазе» рассчитывают привлечь за счет IPO не менее $100 млн. Аналитики считают, что, скорее всего, компания разместит акции на $150-200 млн. «Минимальный размер сделки не должен быть меньше $150-200 млн., так как ликвидность сейчас играет более важную роль, чем два-три года назад. В данный момент для такого объема размещения Варшавская фондовая биржа обеспечит максимальную ликвидность»,— считает Макар Пасенюк, управляющий директор инвестиционно-банковского подразделения группы компаний «Инвестиционный капитал Украина». Такой же оценки придерживается и Игорь Петрашко. «Предполагаемый объем IPO может составить около $200 млн. Точный размер размещения может быть скорректирован в зависимости от желания акционеров размыть свой пакет, а также планов по развитию бизнеса»,— говорит он.
Ведение переговоров с потенциальными инвесторами в концерне пока отрицают. «Интерес к компании будет значительным со стороны портфельных инвесторов»,— говорит Игорь Петрашко.
«Акции будут размещаться на западных площадках и будут востребованы иностранными инвесторами, поскольку у «Галнефтегаза» стабильные фундаментальные показатели. А наличие ЕБРР в составе акционеров, который вошел в капитал компании для контроля за выполнением кредитных обязательств, также будет способствовать более высокой оценке»,— отмечает Станислав Картавых.
Макар Пасенюк прогнозирует, что если акции концерна будут размещаться в Варшаве, то интерес к ним проявят как фонды, которые специализируются на глобальных и региональных развивающихся рынках, так и польские институциональные инвесторы, в частности пенсионные фонды.