Холдинг продаст блокирующий пакет на Варшавской бирже
Агропромышленный холдинг «Агротон» в октябре разместит 26,2% своих акций для привлечения $60 млн. на Варшавской фондовой бирже. Выпуск оправдывает прогнозы экспертов по оживлению проведения IPO нашими эмитентами, и прежде всего за счет аграрного сектора. Согласно проспекту эмиссии, холдинг планирует привлечь 170 млн. польских злотых (около $60 млн.). Полученные средства «Агротон» направит на расширение мощностей для: хранения сельхозпродукции, увеличения земельного банка, покупки элеваторов и дополнительной сельхозтехники, а также пополнения оборотных средств.
Инвестиционная компания Phoenix Capital, которая выступает менеджером этого IPO, отмечает высокий спрос на акции холдинга. «Структура размещения, которую мы предложили инвесторам, позволит нам закрыть данную транзакцию с переподпиской на акции компании»,— заявил Петр Спатарь, глава группы инвестиционно-банковских услуг Phoenix Capital. По его словам, размещение будет осуществлено среди международных институциональных инвесторов, а также польских институциональных и частных инвесторов.
Размещение «Агротона» является достаточно показательным в плане отображения тенденций в проведении отечественными эмитентами размещений на зарубежных площадках. Во-первых, подтверждаются экспертные прогнозы о том, что осуществлять размещения акций в ближайшее время будут прежде всего аграрные компании. Так, по данным компании Dragon Capital, в этом году на зарубежные рынки с предложением своих акций выходили только компании «Кернел» ($81 млн.) и «Авангард» ($208 млн.) Во-вторых, наблюдается активная работа Варшавской фондовой биржи с нашими эмитентами. Как отмечает управляющий директор и глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital Виталий Струков, в ближайшее время основной площадкой для наших компаний будет именно Варшава.
Кроме того, размещение «Агротона» подтверждает, что сейчас провести IPO можно, сэкономив на организации выпуска. «В кризис цены на услуги инвестбанкиров упали примерно вдвое, ведь размещений было мало и компании боролись за клиента»,— сообщил экс-директор одной из крупных инвестиционных компаний. В частности, в случае с «Агротоном» стоимость выпуска ожидается на уровне $1,7-2,1 млн., в том числе комиссия лид-менеджерам в размере 3,5% от валового объема размещения. «Стоимость услуг при размещении не только не увеличилась, но и стала немного дешевле в условиях меньшего количества размещений. 3,5% от размещения — это очень разумная цена услуг инвесткомпании, за большинство размещений 2006-2007 гг. компании платили от 4% до 5% от размещения»,— отмечает Владимир Клименко, директор инвестиционно-банковского департамента инвестиционной группы «Сократ».
Данный выпуск также свидетельствует об определенном оживлении интереса инвесторов и возможностей отечественных эмитентов. Однако, как полагают эксперты, говорить о существенном росте объемов публичного размещения акций нашими компаниями пока рано. Ждать придется, как минимум, следующего года. «До конца этого года еще 3-4 компании заявили о намерении разместиться, но, по нашим оценкам, скорее всего не все из них смогут осуществить размещение в этом году. Основное оживление по размещениям мы ожидаем в 2011 г.»,— говорит Игорь Петрашко, руководитель инвестиционно-банковского отдела инвесткомпании «Тройка Диалог Украина».
«Несмотря на прогнозы участников рынка в начале и середине года о том, что в этом году около 10-15 компаний могут выйти на площадки и привлечь порядка $1-1,5 млрд., сегодня мы видим, что только небольшое количество компаний будут готовы и смогут осуществить IPO в текущем году»,— считает Виталий Струков. Он также считает, что ряд размещений будет перенесен на 2011-2012 гг. В 2011 г., по его мнению, объем IPO украинских компаний может превысить $1,5 млрд.
«Интерес к украинским компаниям увеличился по сравнению с 2009 г., но он однозначно ниже, чем тот интерес, который был в 2007 г.»,— отмечает господин Клименко. Он добавляет, что иностранные фонды сейчас консервативно относятся к оценке украинских компаний и применяют более скромные мультипликаторы, чем в 2006-2007 гг. А такая оценка компаний — одна из причин того, что многие запланированные размещения не состоялись или не состоятся в текущем году.
«Уже сейчас можно говорить о существенном оживлении рынка, но полноценных IPO, как группы компаний «Агротон», мы вряд ли увидим более одного до конца этого года»,— прогнозирует Петр Спатарь. Он отмечает, что инвесторы обожглись на вложениях в Украину в предыдущие годы, так как во время финансового кризиса мировые фондовые рынки упали на 30-40%, а украинские — на 80-90%. Поэтому основной вопрос, который интересует инвесторов сейчас, по его мнению,— это ликвидность ценных бумаг после размещения.