С 1 января 2009 г. вступят в силу новые нормативы достаточности собственных средств для профессиональных участников фондового рынка, о необходимости которых так долго говорила Госкомиссия
С 1 января 2009 г. вступят в силу новые нормативы достаточности собственных средств для профессиональных участников фондового рынка, о необходимости которых так долго говорила Госкомиссия. По мнению самих участников, введение этих требований снизит рисковость сделок на рынке ЦБ и существенно затруднит жизнь карманным компаниям, торгующим мусорными акциями.
Проектом решения ГКЦБФР предусмотрено установить минимальный размер собственных средств для торговцев ЦБ, осуществляющих дилерскую деятельность — 500 тыс. грн.; для торговцев, занимающихся андеррайтингом или управляющих ценными бумагами — 7 млн. грн.; для фондовой биржи — 10 млн. грн.; для фондовой биржи, осуществляющей клиринг и расчеты — 35 млн. грн. Депозитарию нужно иметь на менее 15 млн. грн.; клиринговому депозитарию — 35 млн. грн., хранителю — 3 млн. грн, регистратору — 500 тыс. грн., компании по управлению активами (КУА) — 7 млн. грн.
Компаниям, выходящим на рынок после указанной даты, дается год с момента выдачи лицензии на приведение собственных средств в соответствие с требованиями. Кроме того, с 1 января 2011 г. все нормативы будут удвоены.
Участники рынка одобряют инициативу комиссии, поскольку увеличение требований по достаточности собственных средств положительно на нем отразится вследствие снижения рисков клиентов и рынка в целом.
«На нашем фондовом рынке работают около 800 торговцев ценными бумагами и почти 350 КУА, причем большинство из них имеют минимально допустимый размер УФ,— объясняет гендиректор КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква.— В условиях динамичной обстановки на фондовом рынке профессиональные участники, которые имеют крайне незначительный собственный оборотный капитал, несут потенциальную угрозу неплатежеспособности и дефолтов, как для своих учредителей, так и для контрагентов и клиентов фондовых и управляющих компаний».
«Сейчас на рынке присутствует много мелких торговцев, которые либо являются карманными, либо торгуют мусорными акциями,— считает руководитель торгового департамента ИК «Драгон Капитал» Денис Мацуев.— Такие торговцы не являются эффективными участниками рынка, а многие даже толком не знают правил торговли. Когда заключаешь с ними сделки, то либо не уверен в поставке бумаг, либо не уверен, что контрагент вовремя заплатит». По его мнению, после принятие решения участники рынка получат больше гарантий при заключении сделок, операционные риски снизятся, в целом повысится уровень доверия к торговцам ценными бумагами.
Более того, считает гендиректор «ТЕКТ-Трейд» Александр Ананьев, это способствует совершенствованию инфраструктуры фондового рынка Украины, поскольку от размера собственных средств торговца напрямую зависит размер открытых позиций (заключенных, но не закрытых сделок с другими торговцами).
Участники рынка солидарны во мнении, что решение комиссии оставит на нем наиболее жизнеспособные и профессиональные компании. «В конце 2006 г. были зарегистрированы 228 КУА и только 90% из них управляли активами инвестиционных фондов,— рассказывает начальник управления корпоративных финансов КУА «Фининвест-групп» Лина Потаева.— На конец 2007 г. зарегистрировано уже 334 КУА, однако процент бездействующих все равно остается большим». По ее мнению, этим компаниям особо трудно будет нарастить капитал и выполнить требования комиссии.
«В связи с этим в течение этого года увеличится количество заявлений на получение лицензий с целью продажи лицензиата с вступлением в силу новых требований к собственному капиталу»,— считает замдиректора ФК «Донфинсервис» Марина Карасева.
К тому же остается вопрос качества активов, которые будут включаться в расчет собственных средств, ведь зачастую активы формируются из бумаг с весьма сомнительной стоимостью, отмечает директор по управлению активами КУА «Арт-Капитал Менеджмент» Вячеслав Масленников. «Не исключены ситуации, когда какие-то торговцы будут искусственным образом раздувать собственные средства»,— соглашается Денис Мацуев, по мнению которого количество торговцев сократится как минимум на 10-15%.
По мнению Олега Морквы, ужесточение требований комиссии к размеру собственного капитала уже в течение двух лет уберет с украинского фондового рынка 150-250 ныне действующих торговцев ценными бумагами и 30-70 компаний по управлению активами.