Член совета НБУ поделился с «i» своим видением курсовой политики...
Член совета Национального банка Василий Горбаль поделился с «i» своим видением курсовой политики и объяснил, каким образом НБУ может стимулировать кредитование производства.
Вопрос: Нужно ли сейчас Нацбанку переходить от управляемого курса, например, к валютной корзине?
Ответ: Думаю, пока нет. Ведь мы еще не вышли из состояния политического кризиса. А политическая и экономическая стабильность — это, наверное, главная предпосылка для каких-либо изменений. Мы должны не обсуждать идеи, а разрабатывать методологию курсообразования. Например, сначала нужно провести встречи с ассоциациями экспортеров и импортеров, выяснить их мнение. После анализа перейти к расчетам индикативных цен на определенные экспортные товары в евро. При этом экономический блок правительства должен слаженно работать с Нацбанком. И только после окончания такой подготовки делать какие-либо заявления о необходимости менять курсообразование. Иначе НБУ просто не будет поспевать за общественным мнением. А это чревато различными негативными явлениями на валютном рынке.
В: А сейчас стабильность на валютном рынке непоколебима?
О: Пока да. Между тем положительное сальдо текущего счета платежного баланса сейчас формируется за счет поступлений по финансовому счету, в котором все большую роль играют займы банков и субъектов хозяйствования. А займы — это не самая стабильная часть валютных поступлений. Украинская экономика — одна из самых открытых в мире. Мы до сих пор зависим от цен на несколько групп экспортных товаров. Поэтому в случае каких-либо негативных сигналов с внешнего рынка приток займов может замедлиться. Либо еще хуже — деньги начнут выходить из страны. Поэтому правительству и регуляторам, в частности ГКЦБФР, нужно приложить больше усилий для создания условий для роста капитальных инвестиций. Правда, стремительный рост капитальных инвестиций вызывает рост импорта, но временный: внутренний рынок не может снабдить иностранных капиталистов необходимым оборудованием — оно завозится из-за рубежа. Соответственно, мы должны балансировать между темпами прироста займов и капитальных инвестиций.
В: Нужно ли сдерживать темпы прироста внешних займов банков?
О: Внутренних ресурсов для развития экономики в Украине относительно немного. Поэтому прожить без займов будет достаточно сложно. Проблема в другом: займы идут не на развитие экономики, а на кредитование потребления. А это, фактически, стимулирование импорта. На мой взгляд, НБУ должен быстрее развивать систему рефинансирования коммерческих банков, чтобы они могли превращать в деньги уже сформированные активы.
В: Почему совет Нацбанка не рекомендует правлению ускорить работу по внедрению автоматической системы рефинансирования, когда НБУ будет смотреть не на банки, а только на залог?
О: Чтобы такая система заработала, должны быть определенные предпосылки на рынке. У НБУ сейчас связаны руки — у банков нет обеспечения, достойного быть залогом. ОВГЗ в обращении крайне мало, а корпоративные бумаги слишком рискованны для таких операций. Я думаю, правительство должно уменьшить объемы внешних займов и переориентироваться на внутренний рынок. Банкиры будут покупать бумаги, если НБУ будет автоматически предоставлять рефинансирование под залог этих ЦБ.
В: Вы разделяете мнение, что стремительные темпы прироста объемов кредитов населению угрожают банковской системе?
О: На совете Нацбанка мы обсуждаем опасность, которая исходит от стремительного роста потребительского кредитования в Украине. В качестве одной из мер по сдерживанию потребкредитования предложено повысить нормативы резервирования. Конкретные нормы должен предлагать Нацбанк.
В: Вы были автором законопроекта, который позволял бы банкам формировать пул из стандартных кредитов до 20 тыс. грн. и насчитывать на них единый резерв…
О: Тогда мы не ожидали, что потребкредитование будет расти такими темпами. Сейчас очень опасная тенденция — темпы прироста займов населению превышают скорость выдачи займов субъектам хозяйствования. Параллельно в структуре расходов населения уменьшается доля сбережений — граждане все большую часть своих доходов тратят на обслуживание кредитов. При замедлении темпов роста ВВП и росте цен это достаточно тревожный знак. Потому что когда человек выбирает — купить хлеб или заплатить по кредиту,— он выбирает хлеб.
В: Каким образом можно переориентировать банки с кредитования потребления на кредитование экономики?
О: Все банки, которые получают лицензию, обязаны предоставить в Нацбанк бизнес-план своей работы на ближайшие три года. Думаю, НБУ вполне по силам сейчас поднять эти планы и посмотреть, выполняют ли банки свои обязательства по кредитованию корпоративного сектора экономики. У нас ведь обычно бизнес-планы предоставляются в Нацбанк универсальными банками — 50-60% активов банкиры обещают создать за счет розницы, 40-50% активов — за счет кредитования субъектов хозяйствования. Потом все забывают о бизнес-планах и кидаются в кредитование розницы. Мне кажется, сейчас Нацбанк должен применять больше регулятивных мер при работе с коммерческими банками. Нельзя допускать, чтобы банкиры 90% своих активов формировали за счет розничных кредитов населению.
В: По вашему мнению, какую задачу должен выбрать для себя Нацбанк — стимулирование роста ВВП или подавление инфляции?
О: Стимулирование роста ВВП — это задача правительства, Нацбанк просто не должен препятствовать этому процессу, чрезмерно зажимая денежные агрегаты. Мы должны смириться с тем фактом, что для развития производства предприятиям нужны дешевые кредиты. Для экономики сейчас важнее высокие темпы роста, нежели низкий уровень инфляции. Поэтому, на мой взгляд, если параметры роста цен не превышают какого-то разумного уровня, к ним нужно относиться спокойно. Кроме того, мы ведь держим курс на евроинтеграцию и вступление в ВТО. Поэтому мы морально должны быть готовы к тому, что постепенно у нас будут европейские цены. Соответственно, необходимо стимулировать рост доходов населения. Но делать это нужно не через бюджет, а путем развития производства — повышением его прибыльности и зарплат трудящихся. Мы же пытаемся идти противоположным путем — зажимая денежные агрегаты, пытаемся сдержать цены и одновременно угнетаем производство. Это неправильно в условиях развивающейся, растущей экономики. Посмотрите на графики инфляции и прироста денежных агрегатов — инфляционные всплески не совпадают с пиками роста агрегатов.