Вчера завершил работу международный IPO-форум «Перспективы украинских компаний на рынках первичного привлечения капитала». Проводить мероприятия, посвященные популяризации привлечения капитала путем первичного размещения акций, раз в полгода становится уже традицией. Организаторы привозят топ-менеджеров крупнейших иностранных бирж, те пламенно приглашают желающих поучаствовать, но… Пионером по-прежнему остается «Укрпродукт». Фондовики утверждают, что раньше второй половины 2006 г. массовых первичных размещений не будет.
С начала года в Киеве провели уже, по крайней мере, четыре мероприятия под лозунгами «Даешь первичное размещение акций украинских предприятий». Летом с рассказами, как чудно проводить размещение в Лондоне, приезжали представители Лондонской биржи. Вчерашнее мероприятие посетили «топы» Варшавской и Нью-Йоркской фондовых бирж. Вот только желающих размещаться по-прежнему нет. Да и «Укрпродукт», уже разместившийся в Лондоне на AIM (Alternative Investment Markets), сделал это не совсем корректно — через специально зарегистрированный на о. Джерси оффшорный холдинг. В России, к примеру, местный регулятор ФСФР объявил войну компании «Пятерочка» за выход на западные рынки через заграничные холдинговые группы. Правда, Дмитрий Драгун, финансовый директор Ukrproduct Group Ltd., не согласен с тем, что о. Джерси является оффшорной зоной: «Джерси — это не оффшор, там налоги составляют 0%. Кроме того, с точки зрения Англии как острова, все остальные острова — тоже оффшоры». Участвовавших в форуме специалистов очень интересовала ликвидность «укрпродуктовских» ценных бумаг. Несмотря на то, что поддержку «Укрпродукту» оказывает не один брокер (семь прямых и один маркет-мейкер), ликвидность оставляет желать лучшего. По словам г-на Драгуна, средний еженедельный объем торгов составляет GBP100-120 тыс. «Это связано со структурой инвесторов. Fidelity Fund нас купили и «сидят» на акциях. Им ликвидность не нужна»,— утверждает г-н Драгун.
По словам инвестбанкиров, ближайших первичных размещений можно ожидать не ранее второй половины 2006 г. По мнению Игоря Мазепы, гендиректора ИК «Конкорд Капитал», на отечественных торговых площадках первичных размещений не будет вообще. «Привлечь серьезные деньги здесь невозможно. Поэтому этот вариант вообще никто рассматривать не будет»,— говорит г-н Мазепа. Дмитрий Томашевский, директор департамента инвестиционно-банковских услуг ИФГ «Сократ», констатирует — у нас нет фондового рынка: «Давайте отдавать себе отчет, что рынка нет. Есть несколько нерезидентов, которые «греют» его. Король-то голый. Наша торговая площадка — это своеобразная парковка на какой-то момент». Лучшим выходом для украинских компаний остается поход на западный рынок. Приехавший на форум Веслав Розлуцки, президент правления Варшавской фондовой биржи, обрисовывал присутствовавшим перспективы первичных размещений именно в Польше.
По его словам, Варшавская биржа создана для малых и средних по размеру компаний. «Мы занимаем второе место в Европе по количеству первичных размещений после Лондонской фондовой биржи. У нас в листинге, кроме польских, есть компании из Франции, Италии, Германии, но у нас нет украинских компаний»,— неудовлетворенно отметил г-н Розлуцки. По словам г-на Мазепы, есть пять компаний, которые в следующем году будут привлекать на западных рынках средства объемом $100-150 млн. каждая. Как пошутил г-н Томашевский, это связано с тем, что у нас «взрывной» характер. «Сначала долго готовимся, а потом все вместе прыгаем»,— съехидничал г-н Томашевский. По его словам, затягивание собственником процедуры привлечения инвесторов в капитал предприятий обусловлено суровым наследием предыдущих десятилетий. «Все они выросли в специфических условиях, когда работать по закону было просто невозможно и приходилось скрывать источники получения денег. За что отдельное спасибо родному государству»,— еще раз съязвил г-н Томашевский.
Николай Бурмака, член ГКЦБФР, сгоряча даже выдвинул тезис о возможном принятии специального закона об IPO. «Если назреет критическая масса для развития этого процесса»,— высказался чиновник. Только вряд ли это поможет, пока сами собственники не поймут, какие перспективы им даст первичное размещение акций. По словам г-на Томашевского, если жить разговорами об IPO в 2007-2013 гг. или еще в каком-то году, то момент будет упущен, и деньги станут дороже. «Рынок капитала живет сам по себе и никого ждать не будет»,— в очередной раз съязвил г-н Томашевский.