Исследования, проведенные центром Александра Разумкова, показали, что украинцы предпочитают вкладывать деньги в недвижимость, банковские депозиты и доллары. Так было в прошлом году. Оправдано ли это? Не совсем. Недвижимость действительно оказалась наиболее привлекательным активом, принесшим инвесторам около 70% дохода. А на втором месте по доходности оказались бумаги инвестиционных фондов, обеспечившие до 60% прибыли. Третье место по привлекательности инвестиций досталось золоту, принесшему инвесторам около 35% дохода. А вот столь любимые украинцами банковские депозиты дали всего 14-15% дохода. Куда вложить деньги в этом году? Эксперты считают, что рейтинг прошлогодних инвестиций мало изменится. Несмотря на предостерегающие прогнозы о мыльном пузыре на рынке недвижимости, который вот-вот лопнет (многие украинцы этого ждут уже не первый год), цены на недвижимость продолжают свой рост. Прошлогодние темпы роста фондового рынка и желтого металла, по прогнозам аналитиков, сохранятся и в этом году. А вот доходность депозитов будет снижаться. Так что, если правильно распорядиться своими сбережениями, на финансовом рынке Украины в нынешнем году можно заработать от 10% до 70%.
Золотые деньги
Уровень в $700 за унцию в 2007 г. уже неоднократно предрекали финансовые аналитики (сейчас тройская унция стоит в пределах $620-640). Банки, заинтересованные в работе с желтым металлом, всячески пытаются раскачать вялый украинский рынок, обратив внимание частных вкладчиков на этот финансовый инструмент. «Тенденция роста цены золота сохранится (в последнее время цена золота поднималась в среднем на 35% ежегодно.— Ред.), и в обозримом будущем мы опять увидим обновление исторических максимумов. А возможные изменения спроса смогут лишь ускорять или замедлять темп удорожания золота в долгосрочной перспективе»,— считает начальник управления банковских металлов казначейства Укргазбанка Олег Матлинг. По мнению эксперта, довольно устойчивая отрицательная корреляция курсов золота и доллара общеизвестна. Но прошедший год наглядно продемонстрировал, что колебания цен на энергоносители и геополитическая напряженность способны разрывать эту связь. «На самом деле золото напрямую связано не с долларом, нефтью или войной, а с инфляционными ожиданиями, которые, в свою очередь, могут порождаться любым из этих факторов»,— утверждает господин Матлинг. «В Украине цена золота зависит от его стоимости на внешних рынках. Она же, в свою очередь, находится под влиянием постоянно сокращающейся добычи и увеличения потребления электронной и ювелирной отраслями, а также под влиянием роста спроса на золото со стороны Индии и Китая»,— утверждает начальник управления казначейства Индустриалбанка Александр Фомин. По его мнению, в 2007 г. при определенном стечении политических и экономических событий $700 за унцию могут стать реальностью.
Валютный курс
В нынешнем году курсовой коридор для гривни определен правительством на уровне 4,95-5,2 грн./$1. Однако конкретное значение будет определяться стоимостью энергоносителей и внешнеэкономической ситуацией. По мнению экспертов, если произойдет значительный рост стоимости российского газа в начале 2007 г., то доходы от продажи продукции металлургического и химического комплекса страны резко сократятся. «В этой ситуации предприятия, ориентированные на экспорт, будут вынуждены откорректировать ценовую политику, что неминуемо приведет к понижению объемов реализации продукции и ее конкурентоспособности»,— добавляет начальник отдела международных расчетов «Старокиевского банка» Елена Липская. Поэтому рост курса доллара по отношению к гривне вполне возможен. «Можно представить,что при определенном стечении обстоятельств курс национальной валюты может достигнуть верхней границы установленного НБУ коридора. Тогда НБУ придется сдерживать девальвацию гривни путем интервенций за счет валютного резерва, либо вводить административные ограничения на покупку валюты, как это делалось в кризисных ситуациях в недавнем прошлом»,— предполагает Александр Фомин.
Если на курс украинской валюты влияет ограниченное количество факторов, то на международных валютных рынках уровень неопределенности значительно выше. Под особым вниманием операторов сейчас находится американская экономика и уровень учетной ставки ФРС. Ее возможное снижение отрицательно скажется на курсе доллара к основным валютам. «Сокращение разности депо ставок доллара и евро может привести к дальнейшему росту евро. Многие аналитики считают, что курс евро может достигнуть максимумов конца 2004 г. ($1,3667), а некоторые называют и уровень 1,40»,— отмечает Александр Фомин.
Депозиты и кредиты
По мнению начальника управления розничного бизнеса Первого украинского международного банка Валерия Пацуя, в 2007 г. серьезных потрясений в банковском секторе Украины не ожидается. Основным фактором, определяющим его дальнейшее развитие, будет углубление экспансии дешевого иностранного капитала. Это приведет к снижению ставок как в розничном кредитовании, так и по привлечению средств от населения. Уже сегодня конкуренция вынуждает ведущие банки предлагать ставки по ипотечным и автокредитам в среднем от 11% до 12,5% годовых в валюте. В то же время стремительный рост капитализации может снизить стоимость розничных кредитов в 2007 г. еще на 1-1,5%. Однако резкого снижения ставок по кредитам, пока сохраняется неудовлетворенный спрос со стороны населения, все же не будет. Ведь иностранные инвесторы заходили на украинский рынок не для того, чтобы обеспечить дешевыми кредитами наших граждан, а чтобы получить максимальную прибыль.
Что же касается ставок по депозитам, то здесь, вероятно, произойдет небольшое снижение. Практика показывает, что стоимость гривневых депозитов ежегодно падает на 1-1,5% годовых. По мнению господина Пацуя, такая тенденция будет сохраняться и впредь. «Правда, здесь необходимо учесть несколько особенностей,— отмечает он.— Снижение ставок по депозитам будет наблюдаться в основном у банков с иностранным капиталом, что приведет к значительному высвобождению ресурсов у этих банков, за которые разгорится жесткая конкурентная борьба между украинскими банками, активно осваивающими рынок розничного кредитования». Поэтому снижение ставок по депозитам для физических лиц у банков с украинским капиталом будет происходить меньшими темпами, а у некоторых из них возможно даже повышение ставок с целью отвоевать определенную рыночную долю. Однако это будет касаться в основном вкладов в национальной валюте. Для наиболее безопасного хранения средств в 2007 г. заместитель предправления ТАС-Инвестбанка Марина Курилец рекомендует следующие пропорции: 50% — гривня, 30% — доллар, 20% — евро. Она считает, что депозитные ставки, вероятнее всего, останутся на нынешнем уровне. Хотя и допускает их некоторое понижение в связи с притоком иностранных инвестиций. «Повышения до 1,5% возможны во время акций банков для привлечения коротких средств»,— отмечает госпожа Курилец.